欧央行这个新招有点猛！当年美联储就是这么干的
作者：管理员来源：汇富宝 www.eozi1465.com 时间：2018-07-02 15:02:54
据路透社援引消息人士称，欧洲央行正考虑从明年起购买更多的长期债券，作为QE的一部分，以维持资产组合的期限。这样一来，即使欧洲央行停止为欧元区经济注入新的资金，它仍能将欧元区的借贷成本控制在合理水平。
上周五消息传出后，因市场调整了对欧洲央行将要购买更多长期债券的预期，令欧洲债券收益率长端短线下行，期限利差应声收窄。
欧洲央行明年将有约1800亿欧元的债券需要延长期限，其中仅德国债务就约500亿欧元，分析师预计再投资至少将持续至2021年。高盛估计，累积起来，欧洲央行持有的政府债券约有15%需要在2019年前展期，未来五年约有40%需要展期。
随着欧洲央行持债的剩余期限不断减少，长期收益率可能逐渐上升，借贷成本随着提高。欧洲央行此举旨在尽可能延长其2.6万亿欧元债券组合的存续期，以降低持债自然到期的影响，并限制长期债券收益率上升。因为这是决定政府、企业和家庭借贷成本的关键因素。
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路透与五名欧洲央行消息人士访谈的内容显示，为避免长期收益率过高，欧洲央行考虑将债券到期获得的资金，用于购买距离到期日10年以上的长期债券，因为与增加购买公司债相比，这是一种较易被接受的选择。
他们还称，欧洲央行再投资期间，购债规模小幅偏离资本额比重（capital key）原则上是可以接受的，但不能大幅偏离，只要不是从根本上改变到期债券赎回资金的再投资方式都可以接受。
到目前为止，欧洲央行并未透露更多的细节。消息人士说，欧洲央行6月14日的政策会议没有讨论这个问题，当时利率制定者只要求欧洲央行各委员会提出建议，并补充说，预计将在7月或9月作出决定。
欧洲央行此举将让人联想到美联储1961年和2011年的“扭转操作”，当时美联储以长期债务取代短期票据，以降低市场利率，提振境况不佳的经济。美联储最近一次扭转操作是伯南克担任美联储主席时期卖出6670亿美元短期债券并买入相应规模长期债券。
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