自年初以来深陷美联储降息焦虑的交易员们，尤其是债券市场的交易员们，可能将很快得到一些积极的信号支撑他们的看涨预期。首先从周三开始，美国财政部将启动一系列美债回购计划，回购的目标是发行时间较长且成交量低迷的美国国债，这将是财政部本世纪初以来的首次回购。

　　紧随而来的重磅“支撑”是在6月份，届时美联储将按照计划开始放慢其资产负债表收缩的步伐，即放缓所谓的量化紧缩(QT)步伐。此外，本周将重磅出炉的核心PCE通胀数据有望全面强化股债市场的看涨势力。

　　美国国债回购以及缩表节奏放缓，可谓是整个金融市场的“良好后盾”，这两项举措都将为今年一度被美联储鹰派预期所颠覆的美国国债市场提供重要支撑，有望持续推动“全球资产定价之锚”——即10年期美债收益率下行。

　　面对美国经济持续繁荣增长以及第一季度令人意外的高粘性通胀数据，投资者们从根本上调整了他们对降息的预期，促使有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率在4月份疯狂升至10月以来最高点。CME“美联储观察工具”显示，利率期货市场目前定价的美联储首次降息时间点将在11月或者12月份，全年出现两次降息的可能性不到50%，较5月早些时候的约70%的概率明显缩小。

　　从“美联储观察工具”我们可以看出，交易员们对于美联储降息的预期基本徘徊在25个基点附近，而不是年初交易员们曾经一度普遍押注的150个基点。华尔街大行高盛的经济学家们在上周再度调整了对美联储首次降息窗口的预测——最新预计美联储要到今年9月份才会开始降息，之前的预期则为7月。但是高盛继续维持美联储将“每季度或每两次会议降息一次”的预判，这意味着第二次降息时间点从高盛之前预期的10月全面推迟至12月。高盛对美联储2024年总计降息两次的预期保持不变。

　　在一些债券交易员看来，美国政府的努力应有助于提高美债市场在稳定的环境下进行交易以及减缓美债波动，目前美国国债价格以及国债收益率指标在经历了一系列波动之后已经趋于稳定。

　　来自摩根大通的美国利率策略联席主管杰伊·巴里(Jay Barry)表示:“回购当然是有益的，将是一个很好的后盾。美联储量化紧缩的步伐放缓也将是有益的，因为这是谨慎的风险管理举措，应该将大幅减轻人们对类似2019年隔夜融资市场流动性危机重演的担忧情绪。”

　　自5月初以来，美国国债收益率一直在下降，收益率指标显示，美国国债的本月月度涨幅有望达到1.4%(美债价格与收益率走势截然相反)。

　　对于美联储降息预期最为敏感的美国2年期国债收益率上周收于4.95%左右，接近本月4.7% - 5.03%区间的上端，反映出一些好坏参半的经济数据，以及多位美联储官员发出他们准备在更长时间内维持高利率的鹰派信号。虽然一些美联储官员甚至表示，如果有必要，他们愿意进一步收紧政策，但衍生品市场以及美债交易市场认为这种可能性不大，这一趋势有助于阻止债券收益率进一步突破上行。

　　美国掉期合约定价方面，目前掉期定价显示，美联储在2024年全年将降息约32个基点，这一数据反映出掉期市场仅仅预期美联储今年降息25个基点。在4月份低于预期的通胀数据公布后，交易员一度曾将其定价预期推高至约50-75基点，但最近因强劲的PMI数据以及近日公布的弱于预期初请失业金人数而明显回落。