相应地，现货黄金本周走低。周四凌晨，在美联储会议纪要刺激下，现货黄金扩大日内跌幅，创今年3月以来新低。周四美盘，黄金加速下跌，最低触及1885.13。本周连续第四周下跌。

　　上周行情回顾

　　周一（8月14日）由于此前PPI略高于预期可能为美联储鹰派提供了更多弹药来主张再次加息，美指站上103关口，创1个多月新高，美债收益率连续第四个交易日攀升，被称为“全球资产定价之锚”的10年期国债收益率盘中涨至4.209％，为去年11月8日以来最高水平，受此拖累现货黄金跌破1910关口，刷新7月6日以来新低，最终收跌0.32%。

　　周二（8月15日）被誉为“恐怖数据”的美国7月零售销售月率录得0.7%，超出市场预期，为2023年1月以来最大增幅，实现连续四个月增长，再证经济韧性。现货黄金短线急跌至1900关口下方，最终收跌0.31%。

　　周三（8月16日）美联储会议纪要显示大多数政策制定者继续将抗击通胀放在首位后，同时大多数人认为紧缩政策尚未结束，现货黄金扩大跌幅，跌破前低1893美元，创今年3月以来新低，最终收跌0.49%。

　　周四（8月17日）现货黄金呈现倒V型走势，美盘前因美元走低一度收复1900关口，但在初请数据凸显美国劳动力市场韧性后急转直下，跌破前低1891.68美元/盎司，刷新3月13日以来低位，最终收跌0.13%。

　　周五（8月18日）现货黄金小幅走高，收涨0.2%，结束了六年多来的最长九连跌纪录。此前因市场猜测美联储可能不会停止加息，金价连续第四周收跌，为13个月最长周线连跌时间。

　　美联储再度放鹰 下一阶段聚焦央行年会

　　美联储7月会议纪要显示，大多数与会者继续认为通胀存在“显著上行风险”，可能需要进一步收紧货币政策，但两名美联储官员倾向于在七月维持利率不变，多位与会者警告意外过度收紧政策的风险。

　　会议纪要称，多名与会者认为，鉴于货币政策处于限制性区域，美联储承诺的通胀目标存在上行和下行风险，重要的是平衡紧缩过度和紧缩不足这两方面的风险。

　　会议纪要还表达了对前景的一些乐观情绪，因为美联储有影响力的经济学家“不再认为美国经济将在年底前进入温和衰退”，但不确定性仍然很高，未来的决策将根据数据来确定。

　　与会者还预计未来几年总体和核心PCE通胀将下降。核心通胀的大部分下降预计将发生在2023年下半年，前瞻性指标显示，住房服务价格的涨幅将放缓，核心非住房服务价格和核心商品价格预计将在2023年剩余时间里放缓。

　　纽约联储周四公布的调查显示，在美联储召开7月会议之前，银行和基金经理们均预计，7月加息将是美联储最后一次加息。但是，美联储2023年票委卡什卡利本周表示，还不准备说已经完成了加息周期。

　　高盛在14日凌晨发布的研报中表示，其基准预测是美联储将在2024年第二季度开始下调联邦基金利率，预计每季度降息25个基点。如果FOMC对通胀不会卷土重来更加有信心，它可以以更快的速度降息。

　　美联储主席鲍威尔将于北京时间8月25日晚上10:05在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。

　　本周展望

　　上周，数据显示，美国经济继续维持强劲势头。零售销售数据和制造业数据意外上涨，而住宅建设继续保持强劲势头。

　　此外，会议纪要承认了经济的韧性，继续强调委员会决心将通胀率回落至2%的目标，并使得10年期美国国债收益率本周攀升至15年高位。

　　本周经济数据相对清淡，比较重要的是各主要经济体发布的PMI报告。但真正的重头戏将是杰克逊霍尔全球央行年会。随着美国收益率濒临突破边缘，美联储主席鲍威尔就美联储后续政策路径发出的信号将至关重要。

　　对于下周，重点莫过于杰克逊霍尔央行年会。每年的8月份，美联储官员都会在怀俄明州杰克逊霍尔的避暑山庄举行一次研讨会，即杰克逊霍尔全球央行年会，他们将就货币政策和经济趋势交换意见。尽管这主要是一个学术活动，但多年来，美联储领导人一直利用它来发出重大战略转变的信号。

　　去年，鲍威尔就在这个场合宣布，美联储将继续紧急提高利率，以对抗猖獗的通胀。当时他试图传递这样一个信息：紧缩周期才刚刚开始。紧随其后的是美国国债收益率的强劲反弹，推动美元走强，并重创美股：标普500指数在两个月内从4200点跌至3500点。

　　虽然今天的情况与去年大不相同：通胀有所缓和，尽管这种改善在很大程度上是由于能源价格的下降；核心通胀仍然很热；此外，由于劳动力市场仍然极度紧张，人们担心通胀可能不会很快回到2%的目标。

　　最近一连串的经济数据加剧了这种担忧。亚特兰大联储的GDP预测模型目前预计，由于消费者的弹性和房地产市场的蓬勃发展，美国第三季度GDP的年化增长率为5.8%。

　　所有这些都表明，尽管在通胀方面已经取得了重大进展，但对于这位美联储主席来说，庆祝胜利并宣布“任务完成”可能还为时过早。鲍威尔最有可能继续强调“依赖数据”，为维持当前利率水平以及在“情况恶化”的情况下的再次加息敞开大门。

　　鉴于美国国债收益率接近本周期的最高水平，杰克逊霍尔全球央行会议将成为美债走势的重要指引。对于黄金，如果鲍威尔在讲话中表现出坚定的鹰派语气，从而引发人们对美国利率将在更长时间内保持较高水平的押注，金价可能继续下跌；然而，如果鲍威尔传达出更加谨慎和鸽派的立场，这有可能推动金价重返并1900美元关口之上。

　　技术分析

　　黄金日线图，金价延续下降趋势，多空分水岭位于1900关口，若重返该位则上方看至1930-1950附近，若延续该位之下则继续下看前一波底部区域1860-1810附近。