美联储3月议息会议加息25基点，政策利率区间达到4.75%-5.00%，符合市场预期。美联储主席鲍威尔的讲话显示近期美国银行系统的风险事件已纳入美联储对于货币政策的考虑。在近期美国金融体系不确定性上升的背景下，鲍威尔的讲话中增加了偏鸽派的表述。美联储本次议息会议发布了利率预测点阵图，对于今年年终利率水平的预测与去年12月预测值持平，均为5.1%，年内或还有一次25个基点的加息。同时，美联储下调了对于今年经济增长的预测。

　　美联储主席讲话要点

　　鲍威尔此次讲话增加鸽派表述。在对未来加息的指引方面，鲍威尔在本次讲话中将“持续加息”（ongoing increase）的表述变为“一些额外的政策收紧可能是适当的”（some additional policy firming may be appropriate），并且在其回答记者提问时强调，在本次对加息的指引中，类似于“一些”、“可能”的表述是重点，暗示了美联储未来将基于经济数据灵活判断，加息节奏和幅度有较大的不确定性。

　　鲍威尔认为美国银行系统依旧稳健，近期风险事件或相当于“紧信用”。近期美国银行业出现的风险事件已经引起美联储重视，鲍威尔在讨论通胀和加息之前就先提到，过去两周小部分美国银行面临着严重的困难。但他也指出，美国银行系统依旧稳健（sound and resilient），并且有充足的资本和流动性。同时，在回答记者提问时鲍威尔提到，近期的风险事件对于信用扩张有一定的压制作用，其对于经济的影响结果或相当于额外的加息。

　　通胀形势正在好转，但劳动力市场仍是美联储关注的焦点。鲍威尔表示过去几个月通胀压力正在逐步下降，尽管下降的速度比预期中慢，但通胀放缓仍是整体趋势。住房租金方面，新签的租赁合同中租金的涨幅已远远小于通胀的增速。然而其对于劳动力市场仍然十分紧张的判断不变。鲍威尔提到2月失业率仍在3.6%的低位。尽管近几月劳动参与率边际回升、工资增长放缓，职位空缺率还在高位，对劳动力的需求仍远超供给。美联储预计今年美国失业率将升至4.5%，明年将升至4.6%。

　　美联储下调美国经济增长的预期。本次议息会议美联储更新了点阵图以及对美国经济状况的预测。最新点阵图显示，今年年终政策利率中点为5.1%，与去年12月点阵图预测持平，按此推算年内或还有一次25个基点的加息。相较去年12月，美联储对美国今年实际GDP增速的预测下调了0.1个百分点至0.4%；预计今年失业率升至4.5%；PCE、核心PCE预测值分别上修0.2和0.1个百分点至3.3%和3.6%。

　　美国近期经济数据

　　美国2月CPI当月同比+6.0%，季调环比+0.4%，核心CPI同比+5.5%，季调环比+0.5%；1月PCE同比+5.4%，环比+0.6%；2月美国失业率为3.6%，较前值上升0.2个百分点；2月新增非农就业31.1万人，高于市场预期；2月美国私人非农企业全部员工平均时薪（季调总计）由1月的33.01美元小幅增长至33.09美元，环比增速连续第四个月下降；1月非农职位空缺率（季调）为6.5%，环比下降0.3个百分点；美国2月劳动力参与率为62.5%，环比上升0.1个百分点，是连续第三个月环比回升；3月密歇根大学消费者信心指数初值为63.4，2月终值为67.0。