中航证券：美联储超鹰立场或在9月转变
作者：管理员来源：汇富宝 www.eozi1465.com 时间：2022-07-19 09:57:25
中航证券首席经济学家董忠云团队发布研报提到，美联储超鹰立场或在9月转变。
研报提到，美国通胀高企或对A股形成压力。本周美国劳工部相继公布的CPI和PPI均超预期。
研报提到，此前，美联储曾表示，在考虑放松其激进的加息及资产负债表缩减路径之前，他们需要看到通胀大幅放缓的迹象。而最新的通胀数据将给美联储在下次会议上加息75个基点提供足够的理由。随着美联储更加鹰派的行动，市场对美联储在抑制需求的过程中会将经济拖入衰退的预期增强。
研报提到，目前，10年及两年美债利差倒挂幅度已明显加剧。考虑到7月以来石油、能源及大宗商品价格普遍下跌以及通胀的高基数效应，本月通胀或已达到高点。随着通胀的回落，美联储鹰派利立场有望在9月逐步改变，届时美债收益率将进入下行阶段。但短期内，美债利率仍将先反映流动性的收紧。
研报指出，美债利率上升，中美利差承压不利于股、债、汇的表现并导致成长股的波动加大。A股短期或将继续承压。
研报还分析称，成长股中报业绩预计好于A股整体情况，盈利韧性对股价形成一定支撑在较好的业绩预期下，近期成长股表现优于A股整体，自6月30日至今创业板指及科创50下跌幅度窄于上证指数及沪深300指数。成长股一方面享受政策红利，一方面得益于自身产业周期向上带动盈利增长，增长确定性强，后续仍有望领涨A股市场。
研报指出，往后看，首先，疫情平复之后，居民消费场景将进一步修复。可选消费、旅游与餐饮板块有望迎来回升。其次，在全球寻求传统石化能源代替的背景下，风电、光伏、新能源等科技制造类行业长期增长空间加大。
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