上周五晚间20:30，美国8月季调后非农就业报告公布，数据录得增加23.5万人，创2021年1月以来最小增幅，远低于预期的73万人，同时公布的月失业率录得5.2%，与预期持平。数据公布后，现货黄金短线走高，一度涨1.01%，最终收报1830美元/盎司。

　　此前市场就有消息传出，如果本次非农数据如果表现不佳，很可能彻底断送本月宣布Taper的希望。糟糕的非农数据给美联储缩减购债规模的可能时间表带来了很大的不确定性，如果这种招聘速度继续下去美联储的鸽派和温和派人士将无法按照杰克逊霍尔会议上设定的时间表，满足美联储“进一步大幅进步”的门槛。如果QE缩减时间表发生变化，将对金价产生重大影响。

　　【非农爆冷后 缩债还有戏么？】

　　在过去的一周，多位美联储官员大声疾唿，美联储应该很快开始缩减每月购买1200亿美元债券的规模，他们将政策调整与8月就业报告联系起来，指出如果8月就业报告延续了5月至7月期间新增87.6万个就业岗位的平均增幅，美联储就应开始缩减购债。

　　尴尬的是，根据美国劳工部最新的数据显示，美国8月新增非农就业人口23.5万，远低于市场预期，与6月、7月平均每月新增超过90万的非农就业人口相比，可谓是爆出了一个“超级大雷”。

　　新增23.5万个就业岗位为今年最低增幅。这对美联储的一些核心说法构成了挑战，鲍威尔在此前的全球央行年会上表示，年内可能Taper，但距离加息遥远。事实上，美国远未满足加息条件，“距离充分就业还有很长的路要走”。

　　8月数据大失所望后，9月和10月的就业数据将非常关键，尤其是在美联储11月FOMC会议前，就只能看到9月非农就业报告，这份报告需要足够强劲，来证明劳动力市场达到了“实质性的进一步进展。

　　此前市场普遍预期，美联储会在9月给出提前通知，在11月正式宣布开始缩减购债规模。但数据公布后，华尔街几乎一致认为9月宣布几无可能了，但今年11月或12月官宣仍有很大概率实现。

　　投资公司ZEGA Financial 首席执行官Jay Pestrichelli 称，美联储将不用急着taper，至少在短期内，这可以被视为对金融市场的利好消息。摩根士丹利高级美国经济学家称，这份数据消除了9月宣布Taper的紧迫性，但年内仍可能宣布缩减QE，只不过随着Delta毒株正在抑制经济活动，时间点变得非常不确定。

　　目前而言，对于9月缩债的计划来说，当前的阻碍相当难以逾越，但鉴于人们对资产购买的刺激能力心存疑虑，并担心购债计划对金融风险承担的影响，一些美联储官员可能仍会继续强调缩债。

　　【放水容易收水难】

　　Taper 是全球市场下半年讨论的热点，在8月的全球央行年会上美联储主席鲍威尔让市场“失望”之后，投资者转向关注9月的议息会议。事实证明，放水容易收水难，日本央行就是活生生的例子。

　　事实上长期货币宽松政策的并非并没有代价。首先是经济并没有像预期那样复苏。自现任日本央行行长黑田东彦2012年大规模QE和负利率以来，日本经济从未稳定过。而且，多年超低利率对银行利润的冲击，也迫使日本央行稳步放缓债券购买。

　　在周五非农意外爆雷后， 美国总统拜登完全将8月非农就业不佳归咎于新冠Delta变种毒株，称美国经济和劳动力市场可能会“起起落落”，但复苏仍然持久而强劲，理由是“我们仍在增加工作岗位、而非失去它们”。  他誓言要在国会通过民主党提议的3.5万亿美元财政预算。

　　此前美国众议院民主党人以微弱优势通过了3.5万亿美元的预算计划框架，同时设定最迟9月27日众议院投票表决约1万亿美元的基建法案。如果两院都采纳了预算决议框架，民主党人正式启动全面投票议案程序，只要全体民主党参议员支持，则无需共和党议员赞成，就可通过3.5万亿美元预算决议。

　　自美国总统拜登就职以来，基础设施建设一直是其力推的“标志性工程”。在此次3.5万亿美元基建计划之前，就已经推出过一份万亿美元的基建计划，为获得两党共同支持，该基建方案由最初的2.3万亿美元缩减至1万亿美元，但是彼时的缩减也为此次的基建计划做出了伏笔。

　　9月3日，美国内部就3.5万亿美元的经济刺激方案产生了激烈争论，原本投下了赞成票的议员曼钦对记者透露，3.5万亿美元投入市场，无疑将继续加剧通货膨胀，加重社会负担，因此他转变了观点，认为这个方案应该暂停。

　　从此前的投票比例来看，赞成与反对的票数是非常接近的，只要最后副总统哈里斯投下赞成票，那么这个方案基本就稳了。但如今与曼钦这样类似的“倒戈派”不在少数，这项方案恐怕是要黄了。

　　【拜登的经济刺激会如何影响美元？】

　　拜登经济政策最理想的情况是美国经济强劲复苏和增长，税收的增加可以支持该计划。然而，如果情况不如人意，不断增加的财政负担和创纪录的高额国债可能会使美国甚至全球经济陷入另一场经济危机。

　　事实上，此前美联储大肆印钞，已经导致通货膨胀加剧，如果继续放水，通胀会越来越严重。更重要的是，美元作为主导货币，持续贬值，全球经济体系或将受到大幅动荡。

　　由于拜登政府分发的纾困补助经费过高，令很多美国人失去了就业的意愿。1400美元对于很多美国人而言是要比平日的上班工资要高，加上对疫情的恐惧，大家情愿待在家里，也不愿意出门找工作或者上班。基于这样的心态，不见得基建计划开启后，会有足够的劳动力去参与。到时候又得提高工资待遇来吸引劳动力，免不了又是一大笔开支。

　　另外，美国债务上限已在上月初恢复生效。耶伦表示，开始挪用紧急资金，现有的资金加上措施能够支持美国挺到10月份。外界认为，美国会继续调整上限，因为这是美国一贯的处理手段。如果美国刺激法案投票或者是上限调整失败，全球很大程度会削减对美元的信心，甚至整个金融市场会受到波动。

　　2021年以来，美元指数在经济基本面、货币政策）和市场情绪的交织下现出阶段性特征，考虑到欧央行面对日益上涨的通胀率会采取何种措施依然存疑，预计美元指数在短期内或延续宽幅震荡行情。Jackson Hole会议之后美国年内Taper大概率落地，但加息预期有所降温，预计后续美元指数仍缺乏持续且大幅上涨的动能。

　　【技术分析】

　　4小时图看，金价高位盘整后再度长阳拉升，整体表现偏强，均线系统成为下方支撑，1830成为多空分水岭，MACD红柱增加，RSI指标向上，日内延续上行概率较大。

　　多空转折点：1830.00

　　阻力位：1865.00       1890.00

　　支撑位：1800.00       1765.00

　　交易策略：在1830.00之上看涨,目标1865.00        1890.00

　　备选策略：在1830.00之下看跌,目标1800.00        1765.00