美国1月CPI前瞻：服务业通胀暗藏风险，美联储上半年降息无望？
作者：管理员来源：汇富宝 www.eozi1465.com 时间：2025-02-11 16:04:00
在连续三个月上行后，市场普遍预期整体CPI同比增速持平，但核心CPI月率或小幅加速。虽然美联储认为通胀率仍在迈向2%的目标，但近期数据有所波动，消费者担忧情绪升温。随着特朗普贸易关税和减税计划背后的通胀风险逐渐显现，可能给未来的降息之路带来更多不确定性。
核心CPI月率或加快
第一财经记者汇总发现，机构预测2025年的首个主要物价数据可能表明通胀依然强劲。1月整体CPI或同比上涨2.9%，汽油价格的影响有所减轻，不过电力及公用事业费用可能受寒潮推动上行。与此同时，食品通胀的反弹料延续，鸡蛋和牛肉等价格年末表现强劲。
美国劳工部此前公布的数据显示，去年12月美国CPI同比增长2.9%，较前值加快0.2个百分点，创五个月最大涨幅。月率增长0.4%，较11月加快0.1个百分点。
剔除波动较大的食品和能源成分，核心CPI有望同比增长3.2%，与前值持平，环比上涨0.3%，加速0.1个百分点。
作为近年核心通胀的关键，占据CPI权重1/3的房屋租金OER有降温迹象。虽然市场租金增长有所放缓，但官方数据存在滞后性，机构预测预计住房分项的环比增幅可能维持在0.4%-0.5%的高位，继续对核心CPI构成压力。
核心商品反通胀动力继续减弱。汽车价格方面，二手车价格小幅走高，新车价格保持平稳。
由于医疗和旅游等需求强劲表现，1月份核心服务通胀可能加快0.1个百分点至0.4%。教育通讯等价格出现反弹，尤其是某些分项存在月度波动。此外，年初企业调整价格可能带来一些上调压力，如部分服务行业在新年调整收费标准，这可能导致核心服务通胀保持粘性。
富国银行在发给第一财经记者的报告中称，预计通胀率将在今年剩余时间内横盘整理，因为随着额外关税的实施，进一步的服务业通缩被更高的商品通胀所抵消。
总体而言，该行认为通胀回到2%的道路仍然崎岖不平，风险正在上升。特朗普总统在竞选期间承诺的更高关税现在已成为现实，尽管针对墨西哥和加拿大的25%关税威胁已推迟一个月，但这一最终决定仍迫使企业考虑更高的投入和产品成本的可能性，企业现在几乎没有理由在定价上“让步”。
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